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新西兰全搜索中国新闻直播间，以下是中国社科院经济研究所教授刘煜辉的文章，刊登在新浪网财经新闻上面，证明他的观点是被官方认可的，或者是官方观点，在这里分析给读者朋友。 原文请点击： 刘煜辉：通缩开始了 中国眼下的经济形势一句话来讲，通缩开始了，经济已经落入衰退象限。 在之前的15个月，我们进行了高强度的货币信用投放，M2增长了40万亿以上。3月份的数据马上要出来，我估计应该是突破40万亿了。但是我们依然没有阻止经济滑向通缩。 从具象上来看，这一回需求端的突出矛盾是什么？家庭部门确实没钱，6个荷包确实瘪下去了。 中国14亿人，按照央行的统计，现在是7亿人负债，如果把小孩子和老年人剔除，接近全民负债了。 家庭部门的总负债占其可支配收入的比例已经高达137.9%，同期美国家庭的债务率的水平大概是90%。我们和美国之间有40多个点的落差了。 这和我们的想象是不太一样的。今天中国居民的负债水平已经达到了相当高的程度，为应对这样的负债，每年支付的利息已经占可支配收入近15%。同期美国这个数据是7%。因为高债务，家庭部门的支付能力受到明显的抑制。今年1~2月份，中国家庭部门的信贷总量只有2900亿，不到3000亿。 正常情况下，比方说2021年，一个季度家庭部门的信贷投放应该是3万亿水平，也就是每个月将近1万亿。今天房地产股有一个明显的反弹，是不是3月份家庭部门的贷款数据出现了显著反弹，不得而知，大家进一步观察。但从一二月份的数据来看，老百姓不买房，而且大量的提前还款。老百姓如果不买房，开发商就不会买地，土地创造信用、财政形成收入这一套中国经济加杠杆的模式就很难重启。这是从需求端看突出的矛盾。 从供给端看的突出矛盾是价格的内卷。年初特斯拉轻飘飘的一声降价，把整个中国的车链带入了严重的内卷，从终端车一直到上游的锂矿。锂盐去年最高峰的价格60万一吨，三个月掉到25万，所以价格的内卷正在蔓延，不光是车辆。老百姓不买房，房地产要去库存，如果车辆再出问题，房和车两个加在一起，差不多就是整个制造业的70%，所以今天我们还是比较紧张“缩”的。 中国能不能找到一套反通缩的组合拳，让投资人构建一个经济复苏的底层逻辑，恐怕是摆脱当下存量市场困局的关键所在。 因为今天这个市场，我的感觉是比较难受的，有点像《三体》中的“黑暗森林法则” ，对于机构来讲，生存是它的第一性原则，但是整个市场的资金量非常有限。存量的市场中一旦出现一个竞争力较强的主题方向，被剩下的部分就会变得非常熊，非常痛苦。 今天的中国股票市场，尽管 TMT、数字经济所代表的方向是一个明显的risk on状态，但是新能源和大消费落入明显的risk off的空头排列。市场之所以如此分裂，背后原因就是存量市场。整个市场的“心”动不起来，动不起来的原因来自于宏观。 今天中国资产和中国经济主要看两个周期： 第一个就是美元周期。去年美国高通胀，下半年美国启动了暴力加息，高强度缩表，带来离岸美元信用流的紧缩。离岸美元信用流是全球金融资产定价的血液，所以给全球利率敏感性的市场造成了极大的影响。包括中国资产对美元周期非常敏感的部分，比方说中概股、港股都受到重挫。 另外就是中国周期。中国周期今天已经在滑向通缩。我们能不能反通缩成功，把中国经济有力度地从底部拉起，走出通缩的阴霾，打出一套反通缩的组合拳，构建经济复苏的底层逻辑，这是我们中国周期要解决的主要问题。 先看美元周期，要建立一个观念，这一轮美元周期跟以往历史是不太一样的，某种意义上讲，它是一个政治周期。为什么会发生这么高的通胀？过去30年的全球化浪潮中，以美国代表的西方一直享受着非常舒服的低通胀。尽管次贷危机发生后的15年，美国启动了高强度的量化宽松，甚至最近三年直接启动了MMT，财政赤字货币化，但美国的通货膨胀依然保持在一个非常舒服的水平。 为什么去年一下子通货膨胀接近10%呢？核心原因是背后有一个强大的政治意志的驱动，使得全球供应端的两段婚姻都受到严重破损。 第一个是中美之间进入离婚状态，而且是个硬脱钩。中国出口数据从去年四季度开始断崖式下跌，背后原因并不是美国和西方经济的严重衰退，而是中国出口到美国的订单大量出现了漂移，漂移到亚太，中国的那些备胎，漂移到墨西哥。去年中国从美国的第一出口国一下子落到第三位，背后代表中美正在实质性的硬脱钩，这是美国驱动的。 另外，地缘政治的俄乌战争，结果是欧洲和俄罗斯的婚姻破裂了，美国把这一段婚姻拆掉了。中美国为世界提供的是廉价的商品，俄欧陆为世界提供廉价的能源，一下子廉价的商品和廉价的能源同时都没有了，受到严重的损伤。美国又印了那么多钞票，过去三年新冠大流行，美国直接MMT，印了5万亿美金的钞票，所以这一回压不住了，整个通胀释放。 […]

新西兰全搜索中国新闻直播间，中国国务院发布十项优化防疫措施，其中最大改变是无症状、轻症患者和密切接触者可选择居家隔离；另外，大规模的封城也不会再有，因为新措施明确划定高风险区要精细到楼栋、楼层或住户，不能扩大到社区、街道。中国防疫大幅度解禁，各地响应免查核酸，地铁站的核酸检测点一夜之间撤除。 上海虹桥站检测专班人员张峰：“我们把这些东西全部搬到那边空的地方，等一下车子来了我们一起搬走。” 清除铁围栏，上海虹桥火车站原本设置的核酸检测点全部撤掉，显示落地检的告示牌以后也不需要了。就在中国国务院12月7日下午宣布十项优化防疫措施，各城市响应，大幅度解禁。 旅客：“我本来回来准备三天三检，然后…今天这个政策，我觉得特别给力，然后正好我是，应该是说第一批享受的。” 不需要再验核酸，来返上海不满5天人士，不能进到公共场所、餐厅的限制，自然也取消。 中国教育台记者：“我现在所在的位子，是北京市朝阳区三里屯商场的入口。” 商场警卫：“是绿码就可以进了，(就不用再检查那个具体的天数了是吧？)对。” 北京商场全面开放免查核酸，人流明显增长，各餐厅恢复正常营业。而前段时间，被视为中国本土疫情最严峻、管控最严的广州，即便7号一天通报还有2500多例感染，没有清零，照样回归日常。 广州市民：“今天来选择吃火锅，是因为天比较冷，然后再加上好不容易就是能出来堂食，庆祝一下，然后又有世界盃，感觉回到了以前正常的生活。” 城市的“烟火气”回来了。这回全国性的防疫放宽，乘坐铁路、搭飞机不查核酸、不用落地检测，中国旅游平台春节前夕的机票搜索量，更暴涨到三年以来最高点。 上海市民：“去澳门，已经办好那个签注了，大陆过去是不用隔离。” 上海市民：“因为马上要放寒假了。” 旅游热情点燃，各大景点门票搜索量同步倍增。上海迪士尼8号更火速宣布重开，官方微博立刻放上新的乐园圣诞节宣传影片。 携程公关总监汪怡明：“人们其实对于2023年的一个出行是呈一个非常乐观的趋势，我们在携程平台上的数据是可以看到，我们在2023年我们的整体的这个搜索量以及机票预订量，这些同期已经增长了900%。” 十项防疫优化措施让市场极为振奋，除了免查核酸、取消落地检外，改变最大是无症状、轻症患者允许居家隔离，在第6天、第7天连续2次核酸检测Ct值35以上就能解隔离，密切接触者则是5天居家隔离；另外，划定高风险区的范围要精细到楼栋、楼层或住户，不能扩大到社区、街道，言下之意，大规模整座城市的封城，不会再有。 中国国家卫健委专家组组长梁万年；“并不是说我们一直是不变的，我们一直在变，只不过我们是小步快走，我们再找一个时机，找一个时机，一旦成熟，我们就向前走一步。” 除了白纸运动逼出防疫放宽，经济也是一大因素，11月大陆出口以美元计价，按年跌8.7%，进口跌超过一成(10.6%)，都是2年半以来最差。 上海商业银行研究部主管林俊泓；“比较有改善可能是内地清零政策对供应的影响，放宽不一定立即有影响。明年上半年经济增长可能比较偏低，可能是1%至2%的增长水平。” 严格的清零政策，引发民怨、拖累经济，现在开始亡羊补牢，只能展望在未来止跌回升。 请看TVBS新闻台报道： ※新西兰全搜索©版权所有 敬请关注新西兰全搜索New Zealand Review 在各大社交媒体平台的公众号。从这里读懂世界！️